Tại sao Apple lại là cơ hội mua tốt lúc này?
Cổ phiếu Apple (AAPL) bị đánh mạnh vào mùa xuân năm nay sau khi Mỹ và Trung Quốc làm trầm trọng thêm cuộc chiến tranh thương mại với việc ‘ăn miếng trả miếng’ về thuế quan. Apple lắp ráp iPhone tại Trung Quốc và cũng phụ thuộc vào nước này về doanh số bán thiết bị. Rủi ro riêng biệt này khiến Apple phải chịu tổn hại nếu tăng thuế xuất khẩu với Trung Quốc và niềm tin tiêu dùng của Trung Quốc giảm sút do cuộc chiến tranh thương mại kéo dài. Tuy nhiên, mặc dù các lực cản trong ngắn hạn, nhà phân tích tại Bank of America, Wamsi Mohan gần đây đã liệt kê 10 lý do nên mua đáy cổ phiếu Apple sau khi hãng này báo cáo thu nhập gần đây.
Trung Quốc không tệ như mọi người vẫn nghĩ
Trong quý 2 năm tài chính của Apple, doanh thu tại Trung Quốc Đại lục giảm 22% so với năm ngoái. Đây là quý thứ hai liên tiếp hãng này giảm doanh thu. Nhìn qua, điều này giống như một xu hướng gây rắc rối, tuy nhiên theo Mohan, đây không phải là tiền lệ. Thực tế, từ quý 2 năm 2016 đến quý 3 năm 2017, doanh thu tại Trung Quốc của Apple giảm trong 6 quý liên tiếp trước khi phục hồi. Chương trình trao đổi iPhone và việc cắt giảm thuế GTGT tại Trung Quốc sẽ giúp thúc đẩy tăng trưởng cho Apple. Sau cùng, Apple có thể thực hiện phương pháp thận trọng hơn khi định giá với việc ra mắt dòng iPhone mới trong tháng 9.
Mức hàng tồn kho iPhone được cải thiện
Trong quý 1, Bank of America ước tính hàng tồn kho iPhone giảm khoảng 12 triệu chiếc. Đây là mức giảm theo quý lớn nhất cho hàng tồn kho iPhone trong hơn 2 năm. Trước quý 1, hàng tồn kho tăng từ 16,4 triệu chiếc trong quý 2 năm 2018 lên 22,4 triệu chiếc trong quý 4 năm ngoái. Mohan ước tính mức hàng tồn kho hiện tại đang ở mức đáy nhiều năm (khoảng 10,4 triệu chiếc). Ông cho biết Apple hoàn thành quý 1 với mức hàng tồn kho nằm trong phạm vi mục tiêu từ 5 đến 7 tuần cung cấp.
Biên lợi nhuận phục hồi
Trong trong những cách Apple xóa bỏ lượng lớn hàng tồn kho vào đầu năm 2019 là giảm mạnh giá iPhone. Do đó, nhiều nhà đầu tư lo ngại về tác động tiêu cực của việc giảm giá lên biên lợi nhuận. Tuy nhiên, tổng biên lợi nhuận quý 2 năm TC là 37,6%, vượt qua ước tính 37,2% của Mohan. Ngoài ra, tổng biên lợi nhuận phân khúc dịch vụ tăng trưởng cao của Apple tăng 1% lên 63,8%. Do doanh thu dịch vụ biên lợi nhuận cao tăng trưởng để bù cho phần lớn hơn trong tổng doanh số của Apple, mảng này sẽ tiếp tục thúc đẩy tổng biên lợi nhuận công ty.
Chương trình trao đổi nhận được sự hưởng ứng từ khách hàng
Chương trình trao đổi iPhone của Apple tạo tiếng vang lớn trên toàn cầu, nhất là tại Trung Quốc. Apple thực hiện đơn giản hóa quá trình mua lại, bao gồm việc bổ sung chương trình tài trợ mới và quy trình chuyển dữ liệu hợp lý. Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập của Apple, ban quản lý hãng cho biết các mẫu iPhone 6, 6 Plus, 6S, 6S Plus, 7 và 7 Plus là các mẫu trao đổi phổ biến nhất kể từ khi thực hiện thay đổi. Theo Mohan, phần lớn người dùng Apple không hoàn toàn đánh giá cao giá trị của việc trao đổi mà Apple đang cung cấp so với các bên thứ ba. Và lợi ích tài chính của chương trình mới này vẫn đang ở giai đoạn đầu.
Tăng trưởng doanh thu dịch vụ ổn định
Tăng trưởng doanh thu dịch vụ biên lợi nhuận cao giảm tốc xuống 16% vào quý trước. Tuy nhiên, Mohan cho biết các phê duyệt gần đây về game tại Trung Quốc sẽ giúp tăng trưởng dịch vụ tăng trở lại trong năm TC 2020. Apple hiện có hơn 390 triệu người thuê bao dịch vụ trả phí, tăng 120 triệu so với năm ngoái. Công ty đang nhắm mục tiêu 500 triệu người thuê bao trả phí tính đến cuối năm 2020. Apple vừa báo cáo doanh thu kỷ lục cho App Store, Apple Music, dịch vụ đám mây và doanh thu quảng cáo tìm kiếm App Store. Hãng này cho biết khối lượng giao dịch Apple Pay đã tăng gấp đôi so với năm 2018. Apple có kế hoạch mở rộng Apple Pay đến 10 nước khác trong năm nay.
Cơ sở người dùng đã thiết lập hiện vẫn đang tăng trưởng
Quan điểm lạc quan về Apple rõ ràng đã chuyển từ tăng trưởng doanh số thiết bị iPhone sang việc kiếm tiền từ cơ sở người dùng đã thiết lập. Apple ước tính có 900 triệu người dùng iPhone trên toàn cầu và ít nhất 1,4 tỉ thiết bị đang hoạt động. CEO Tim Cook không đưa ra thông tin cập nhật cho các con số này trong báo cáo thu nhập gần đây, tuy nhiên theo ông này, cơ sở người dùng đã thiết lập chạm mức đỉnh kỷ lục trong quý 2 năm TC. Cơ sở người dùng càng tăng trưởng thì Apple lại càng có cơ hội kiếm tiền từ người dùng thông qua dịch vụ mới, như dịch vụ truyền hình trực tuyến công bố gần đây.
Chương trình trả lại vốn của Apple vô cùng vững mạnh
Apple có một trong các bảng cân đối kế toán mạnh nhất trên thị trường, bao gồm hơn 225 tỉ đô la tiền mặt tại quỹ. Không có gì bất ngờ khi công ty vừa thông báo việc họ đang trả lại nhiều hơn cho cổ đông từ số tiền mặt đó. Apple phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu mới trị giá 75 tỉ đô la và tăng cổ tức 5% lên 0,77 đô la mỗi quý. Apple cũng cam kết dành 27 tỉ đô la cho trả lại vốn trong quý 1 và từng cho biết họ có kế hoạch trở nên “trung hòa về tiền mặt ròng” theo thời gian. Với mục tiêu đó, các nhà đầu tư có thể chờ đợi việc Apple tăng mạnh cổ tức và mua lại cổ phiếu.
Doanh số thiết bị khác tăng trưởng
Doanh số iPhone chậm lại đã thu hút nhiều sự chú ý, tuy nhiên Mohan cho rằng doanh số thiết bị khác vẫn đang chuyển biến tích cực cho Apple. Doanh số thiết bị iPad của Apple tăng 10% trong quý 2 năm TC và doanh thu iPad tăng 22% so với năm ngoái. Doanh số thiết bị Mac tăng 3% so với năm ngoái, bao gồm số lượng lớn người mua lần đầu. Sau cùng, Bank of America ước tính Apple sẽ bán 30.350 Apple Watch trong năm TC 2019, tăng gần 50% so với năm TC 2018.
Cổ phiếu Apple đang rẻ
Cổ phiếu Apple hiện giao dịch ở mức bội số thu nhập kỳ hạn chỉ 15 và chỉ gấp 11,8 lần ước tính thu nhập cho năm TC 2021 của Mohan. Cổ phiếu Apple mang đến giá trị tốt hơn cả cổ phiếu lĩnh vực công nghệ nói chung (bội số thu nhập kỳ hạn 19,2) và S&P 500 (bội số 16,9). Ngoài ra, Mohan dự kiến thu nhập trên cổ phiếu của Apple sẽ tăng trưởng 13,1% trong năm TC 2020 và 22,3% trong năm TC 2021. Với tăng trưởng thu nhập và doanh thu tăng, Mohan cho rằng Apple có cơ hội mở rộng bội số thu nhập, có thể tạo nên đà đi lên dài hạn cho cổ phiếu.
Niềm tin của nhà đầu tư vẫn xấu
Sau cùng, Mohan cho biết nhà đầu tư vẫn tương đối bi quan về cổ phiếu Apple. Theo UBS, các nhà quản lý tài chính chủ động hiện đang đánh giá thấp cổ phiếu Apple hơn cổ phiếu khác. Sau khi một loạt các nhà phân tích giảm mức xếp hạng trong tháng 12 và tháng 1, chỉ có một nửa trong số 40 nhà phân tích xếp hạng cổ phiếu Apple là “nên mua/hoạt động hiệu quả”, theo CNN. Để so sánh, 46 trong số 47 nhà phân tích xếp hạng cổ phiếu Amazon.com (AMZN) là “nên mua”. Các con số này cho thấy có nhiều khả năng các nhà phân tích sẽ nâng hạng và nhà quản lý quỹ chủ động còn nhiều chỗ trong danh mục đầu tư để thêm cổ phiếu Apple.
>>>> Xem thêm: LIỆU AT&T CÓ THỂ CẢI TỔ THÀNH CÔNG?
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét